Este año 2022 podríamos haber presenciado una unión entre los dos mayores fabricantes de material móvil ferroviario. La posible venta de acciones por parte del fondo de inversiones Trilantic Capital Partners habría generado una OPA sobre Talgo en la que CAF partía como favorita.
Sin embargo, la caída del valor en las acciones de la empresa controlada por la familia Oriol amenaza con postergar esta operación.
En estos momentos el accionista mayoritario de Talgo es el fondo Pegaso Internacional, que posee el 35% de las acciones. Este fondo está a su vez compuesto por Trilantic, Torreal y el equipo directivo de Talgo.
Tal y como adelantamos en agosto, según analistas financieros de RENTA 4 este fondo vencía este año y Trilantic iba a vender su participación. Debido a una cláusula de arrastre, esta operación hubiera obligado al resto del fondo a vender sus acciones.
Según los analistas financieros, el mejor camino que podía seguir Trilantic era promover una OPA sobre la empresa que hubiera permitido vender cada acción por entre 6€ y 6,50€, buscando una prima del 30%.
CAF, favorita para lanzar una OPA sobre Talgo
En ese momento CAF era la gran favorita. La empresa tiene capacidad suficiente para hacer una gran inversión y en ese mismo mes perdió la batalla para adquirir Thales Ground Transportation Systems.
Además los negocios de CAF y Talgo se complementan. La primera es fuerte en trenes urbanos e interurbanos; sector en el que Talgo está empezando a meter el pie. Por su parte Talgo se ha especializado en trenes de alta velocidad, uno de los puntos débiles de CAF.
Otras empresas que podrían estar interesadas en adquirir Talgo son Stadler, Hitachi y fondos de inversión.
Sin embargo, aunque en enero Talgo alcanzó una cotización de 5,45€ por acción, desde entonces el valor no ha dejado de caer. En estos momentos la acción vale 3,76€ y según fuentes del mercado consultadas por finanzas.com Trilantic no está dispuesta a vender sus participaciones a ese precio. Según este medio especializado, la OPA sería factible si las acciones tuvieran un valor de 5,00€ cada una.
Finanzas.com y algunos inversores consideran que Talgo es una de las empresas más infravaloradas del mercado. La caída del valor bursátil de Talgo, apuntan desde este medio, ha sido consecuencia del miedo al aumento de costes por la inflación. Además el fabricante ha tenido problemas en la cadena de suministros, agravados por la guerra de Ucrania.
Pero la gran cartera de pedidos, de más de 3.000 millones, y su fortaleza en el sector de la alta velocidad la hacen una empresa muy atractiva para las inversiones a largo plazo.
Ante este panorama, Trilantic está buscando una solución de consenso que evite vender la empresa a un precio de derribo. En este momento una de las principales esperanzas para volver a considerar una OPA sobre Talgo es el efecto rebote. Es decir, que el valor de la acción se recupere.
